每经记者 裴健如 每经实习记者 李文朋

昔日的“4S店之王”，如今却即将告别A股。

5月24日晚间，*ST庞大（601258.SH）发布公告称，庞大汽贸集团股份有限公司（以下简称庞大集团）于5月24日收到上海证券交易所（以下简称上交所）上市公司管理二部下发的《关于拟终止庞大汽贸集团股份有限公司股票上市的事先告知书》（以下简称《告知书》）。

(资料图)

《告知书》显示，截至2023年5月24日，庞大集团股票收盘价已连续20个交易日低于人民币1元，根据《上海证券交易所股票上市规则（2023年2月修订）》规定，庞大集团股票已经触及终止上市条件，上交所依据相关规定对庞大集团股票作出终止上市的决定。

5月25日开市起，庞大集团股票停牌。

图片来源：新浪财经

值得一提的是，5月26日，*ST庞大再发公告称，公司于5月26日收到中国证券监督管理委员会（以下简称证监会）下发的《中国证券监督管理委员会立案告知书》。因公司涉嫌信息披露违法违规，根据相关法律法规，证监会决定对公司立案。立案调查期间，公司将积极配合证监会的相关调查工作，并严格按照监管要求及时履行信息披露义务。

未能完成重整计划中的业绩承诺

作为曾经全国规模最大的汽车经销商集团，庞大集团旗下4S店一度超过1400家。但由于负债经营、杠杆率高企、不能清偿到期债务等原因，庞大集团于2019年5月宣告破产重整，并于当年12月完成破产重整。

证劵分析师熊天恩在接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“庞大集团由盛转衰是在2017年，当时其因涉嫌违反证券法律法规被证监会立案调查，此后也不断披露出售部分次资产、股权质押以及高管减持的公告，后来由于资金缺口导致债务到期却无力偿还。”

对于庞大集团的破产重整，“接盘方”共有三家，分别是深圳市深商控股集团股份有限公司（以下简称深商集团）、深圳市元维资产管理有限公司（以下简称元维资产）和深圳市国民运力科技集团有限公司（以下简称国民运力）。

2019年12月，庞大集团公布了重整计划，披露了公司重整上市之后，以及2020~2022年为期三年的发展及业务计划。同时，庞大集团实际控制人也进行了更换，由公司创始人、原控股股东庞庆华向以深商集团代表的三家重组方出让股份，并由深商集团总裁黄继宏成为公司实际控制人。

图片来源：视觉中国

在重整计划中，重整方中承诺，将对庞大集团业务结构进行调整，确保庞大集团恢复持续盈利能力，并承诺庞大集团2020年、2021年、2022年的归属于母公司所有者的净利润分别不低于7亿元、11亿元、17亿元，或2020年、2021年、2022年的归属于母公司所有者的净利润合计达到35亿元。

但最终庞大集团并未完成此前的业绩承诺。数据显示，2020~2022年，庞大集团分别实现营收273.86亿元、286.33亿元、260.2亿元；净利润分别为5.80亿元、8.98亿元、-1.44亿元；归母净利润分别为1.87亿元、-3.89亿元、-1.55亿元。

与此同时，根据庞大集团2022年年度报告，其经销门店数量已降至267家。2020~2022年，庞大集团整车销量分别为14.1万辆、14.14万辆和12.98万辆。

今年5月，*ST庞大发布公告称，根据重整计划的规定，重整投资人需补足的业绩承诺补偿款为34.59亿元。对此，深商集团和国民运力回应称，“将根据重整计划中关于业绩补偿承诺的规定，在2023年7月底前以现金方式补足业绩承诺补偿款34.59亿元，具体业绩补偿的实施计划，正在拟定中。”

“庞大集团主要以经销主流合资品牌为主，从旗下4S店销量可以看出，其相关业务增长并不突出。”熊天恩认为。

汽车经销商进入深度调整期

成立于2003年的庞大集团，在发展过程中不乏高光时刻。2005年，庞大集团实现连续7年跻身中国企业500强；2009年，庞大集团以538亿元的营业额，一举超越广汇汽车，成为中国汽车经销商龙头。但在迅速扩张之后，庞大集团却走上了下坡路。

“上市的经销商集团，基本都在走相同的路，通过快速扩张达到巅峰，又过度投入重资产给资金链造成负担。随着新时代的发展，集团的转型效果抵不过成本等经营压力的上涨，然后走向经营下坡路。”证劵分析师熊天恩表示。

庞大集团之外，不少国内汽车经销商也正面临压力。全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树接受记者采访时表示：“随着新能源汽车市场的发展与变革，我国汽车经销商企业处于难以把握自己命运的被动局面。”

图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄（资料图）

根据中国汽车流通协会发布的2022年全国汽车经销商生存状况调查报告，2022年，完成年度销量目标的经销商占比仅为19.4%，完成年任务指标80%以上的经销商占比为42.2%。此外，2022全年，汽车经销商亏损面也较2021年有所增加。

不仅如此，上市经销商集团的营收也呈现下滑趋势。数据显示，2022年，中升控股（00881.HK）实现营收1798.57亿元，同比下跌2.7%，净利润为66.68亿元，同比下降19.9%；广汇汽车（600297.SH）实现营收1335.44亿元，同比下降15.70%，净利润亏损27.19亿元，为上市以来首次亏损。

日前，中国汽车流通协会会长沈进军在2023中国汽车经销商大会上表示，今年汽车流通行业和广大经销商进入了深度调整期。伴随着产品的变化，过去以燃油车产品为主体的经销商，迫切需要对产品品牌进行“瘦身”，从而达到“强身健体”的目的。

“经销商需要根据企业自身发展的特点和状况，对经营的区域和结构进行量身定制和优化调整。”沈进军建议，汽车经销商应从三方面发力，其一要充分利用好政策红利，全力推动二手车发展；其二全面拥抱新能源，顺势而变打造新能源车销售服务新模式；其三则要牵住数字化“牛鼻子”，实现精益化运营，推动用户价值增长。